韩国内存股杠杆 ETF 资金自 7 月中旬转为净流出

三星电子和 SK 海力士的杠杆 ETF 资金流入正在持续反转。

FnGuide 和 Eugene Investment & Securities（Eugene投资证券）发布的一张周线图，追踪了流入三星电子和 SK 海力士两只股票的杠杆基金总资金流，同时对比了 SK 海力士单股杠杆 ETF 的价格走势。

今年 6 月中旬之前以及进入 7 月初之后，资金流入一直非常强劲，而这一阶段恰好与杠杆产品价格见顶相吻合。

但从 7 月中旬开始，资金方向发生了明显转变。市场开始出现资金净流出，最新数据显示，净流出已经明显转为负值。

与此同时，这只杠杆 ETF 的价格也已经从 6 月份的高点大幅下跌。

在此前 AI 驱动的上涨行情中，散户投资者以及杠杆资金大量涌入韩国存储芯片股票，仓位迅速积累。随后出现的去杠杆和仓位平仓，则进一步放大了股价下跌。

根据美股投资网 TradesMax.com团队研究发现，从基本面来看，AI 对 HBM（高带宽内存）和 DRAM 的需求依然具有较强的结构性支撑，而且长期供应协议仍在持续锁定相关产品的需求和出货量。

然而，杠杆 ETF 的资金流向揭示了另一个重要问题：当市场仓位过于拥挤、杠杆水平过高时，即使基本面没有发生明显恶化，被动平仓和强制卖出也可能在短期内主导股价走势。

这其实是市场周期中非常典型的一种动态：底层需求依然强劲，但市场杠杆和持仓已经处于高位，随后随着投资者开始调整仓位，股价可能出现明显波动。

接下来，这些资金净流出究竟会逐渐稳定，还是进一步扩大，将成为判断三星电子和 SK 海力士短期市场情绪的重要指标。

在评估韩国存储芯片股短期面临的下行压力时，你认为应该给予杠杆 ETF 资金流数据多大的权重？