[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"content-doc-dcioc61a8aba":3},{"user":4,"document":8,"mainDocument":27,"columnUrl":29,"subscription":30,"footer":42,"text":80},{"isAuthenticated":5,"isAdmin":5,"displayName":6,"avatarUrl":6,"nid":6,"groupLevel":7},false,"",-10,{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":21,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":23,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"useContentVideo":5,"duration":24,"price":24,"priceText":25,"priceBadgeText":25,"priceBadgeClass":26,"freeForMinGroupLevel":24,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},"dcioc61a8aba","微软联手英伟达，抢的是谁的生意？","\u002Fdoc\u002Fdcioc61a8aba","col18178739ee","美股资讯","\u002Fcol\u002Fcol18178739ee","\u003Cp>\n\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>如果电脑就能运行大模型，部分\u003C\u002Fspan>AI\u003Cspan>任务还需要按次付费给云端吗？微软和英伟达这次合作，让这个问题变得更现实，也让美股投资者需要重新看一遍：\u003C\u002Fspan>AI\u003Cspan>的钱，最终会落到谁手里。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>10\u003Cspan>月\u003C\u002Fspan>7\u003Cspan>日，微软公布\u003C\u002Fspan>Windows\u003Cspan>本地\u003C\u002Fspan>AI\u003Cspan>的新进展，并开启搭载英伟达\u003C\u002Fspan>RTX Spark\u003Cspan>的\u003C\u002Fspan>Surface Laptop Ultra\u003Cspan>预订，起售价\u003C\u002Fspan>2,599\u003Cspan>美元，最高配备\u003C\u002Fspan>128GB\u003Cspan>统一内存。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>微软官方同时确认，\u003C\u002Fspan>2,840\u003Cspan>亿参数的\u003C\u002Fspan>DeepSeek V4 Flash\u003Cspan>是其本地模型布局的一部分。发布会展示称，经过\u003C\u002Fspan>1.6\u003Cspan>位量化，该模型可在约\u003C\u002Fspan>60GB\u003Cspan>内存中运行。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>DeepSeek\u003Cspan>提供模型，英伟达提供计算硬件，微软把它们接入电脑和软件环境。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>美股投资网认为，微软这步棋的价值在于无论用户选择哪家大模型，都能在\u003C\u002Fspan>Windows\u003Cspan>里完成工作，微软就有机会继续通过软件和服务赚钱。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>你可以换模型，但文件、应用、开发工具和企业管理系统，仍然需要有人把它们连接起来。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>过去用户经常要先打开某个\u003C\u002Fspan>AI\u003Cspan>网站，再上传资料、等待回答，最后把结果搬回工作软件。微软希望进一步把\u003C\u002Fspan>AI\u003Cspan>接到电脑里的任务上，让它在获得授权后读取文件、调用工具、执行操作。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>谁能让\u003C\u002Fspan>AI\u003Cspan>直接帮用户完成日常工作，谁就更有机会让用户持续付费。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>微软的优势就在这里：它已经拥有\u003C\u002Fspan>Windows\u003Cspan>、办公应用、开发工具和企业客户。\u003C\u002Fspan>DeepSeek\u003Cspan>等模型越来越好，微软就多了一种可接入的能力，无须每次都自己承担从零训练模型的成本。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>因此，我更看重这次布局对微软软件生态的支撑，而非一台\u003C\u002Fspan>Surface\u003Cspan>能卖多少。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>不过，模型能运行，只解决了第一步。企业真正愿意部署，还要知道智能体能访问什么、修改什么，以及如何追踪它的操作。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>微软此次推出的\u003C\u002Fspan>MXC\u003Cspan>运行环境，允许企业规定智能体可以访问的文件和网络，并在运行时执行这些规则。它同时布局本地与云端模型的任务调度。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>这些能力直接关系到\u003C\u002Fspan>AI\u003Cspan>能否进入企业日常工作。模型本身可以不断更换，权限、管理和工作流程却需要长期维护。如果微软能把这层做好，它获得的是更深的客户关系，以及进一步销售软件和管理服务的机会。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>再看英伟达。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>DeepSeek\u003Cspan>提高模型效率，经常被市场理解为\u003C\u002Fspan>“\u003Cspan>以后不需要那么多昂贵算力\u003C\u002Fspan>”\u003Cspan>。但这次案例里，模型运行在\u003C\u002Fspan>RTX Spark\u003Cspan>上，本地\u003C\u002Fspan>AI\u003Cspan>同样需要硬件。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>英伟达正在把\u003C\u002Fspan>CUDA\u003Cspan>计算软件体系带进更多\u003C\u002Fspan>Windows\u003Cspan>设备，让开发者在本地和更大型的计算设备之间使用相近的工具。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>我的判断是，本地\u003C\u002Fspan>AI\u003Cspan>扩大了英伟达参与推理市场的范围。\u003C\u002Fspan>\u003Cspan>一部分任务离开云端，并不意味着这部分硬件需求也离开英伟达。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>当然，本地芯片和数据中心芯片的售价、利润结构不同，不能把\u003C\u002Fspan>PC\u003Cspan>销量直接折算成同等规模的数据中心收入。这次合作强化了产品布局，财务贡献仍要靠实际销售兑现。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>真正需要重新评估的，是缺少差异化、主要依靠出售模型调用或通用云端推理赚钱的业务。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>如果某项任务在自己的电脑上就能以可接受的速度完成，用户为什么还要持续按次付费？云端服务就需要拿出更强的模型、更好的协作能力或更方便的体验，证明这笔费用值得付。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>这会给部分云端推理价格带来竞争压力，也会推动服务商提高效率。但大型训练、复杂任务和多人共享服务仍需要云端，不能从一次本地展示推导出数据中心需求将全面下降。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>对微软来说，这种变化尤其值得关注：部分本地计算可能减少云端调用，但更便宜、更方便的\u003C\u002Fspan>AI\u003Cspan>，也可能增加软件使用量。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>Azure\u003Cspan>收入与\u003C\u002Fspan>Windows\u003Cspan>、\u003C\u002Fspan>Copilot\u003Cspan>等软件的商业价值，需要分别看，不能只盯着一项调用量判断输赢。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>PC\u003Cspan>厂商则获得了一个更具体的换机理由：开发者、创作者和部分企业，可以把高频任务留在本地。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>这次合作里，我最看重微软的平台位置，其次是英伟达新增的本地计算机会；电脑厂商能赚多少，还需要销量和利润率证明。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>DeepSeek\u003Cspan>模型进入\u003C\u002Fspan>Windows\u003Cspan>，说明\u003C\u002Fspan>AI\u003Cspan>能力正在变得更容易获得。对美股而言，模型越来越便宜之后，能够组织这些模型、接入真实工作并持续收费的公司，会更值得研究。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>【原创声明】\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>本文由美股投资网（\u003C\u002Fspan>TradesMax.com\u003Cspan>）研究团队原创完成。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>原创机构：美股投资网\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>英文品牌：\u003C\u002Fspan>TradesMax\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>本文基于公开财报、\u003C\u002Fspan>SEC\u003Cspan>文件、市场数据、机构资金、期权交易及产业链信息进行独立分析\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>如需引用本文，请注明：\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>“美股投资网（\u003C\u002Fspan>TradesMax.com\u003Cspan>）原创研究”。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003C\u002Fp>","https:\u002F\u002Fwww.tradesmax.com\u002Fimages\u002Fa_Stock\u002FM\u002FMSFT\u002FMSFT.jpg","2026-10-08T05:50:53","2026.10.08","2026\u002F10\u002F08",44629,[22],"MSFT","Article",0,"免费","success",{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":28,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":23,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"useContentVideo":5,"duration":24,"price":24,"priceText":25,"priceBadgeText":25,"priceBadgeClass":26,"freeForMinGroupLevel":24,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},[22],"\u002Fcol\u002Fstocknews",{"visible":5,"marketingHtml":31,"services":32,"recentDocuments":41},"\u003Cfigure 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href=\"https:\u002F\u002Fstockwe.com\u002Fdoc\u002Fdcio537efad5\">案例介绍：英伟达深度研究报告\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fh2>\u003C\u002Fdiv>",[33,37],{"productId":34,"serviceName":35,"priceText":36},"prod_PPxdDdK87QaiLv","月付","$12.95美元",{"productId":38,"serviceName":39,"priceText":40},"prod_PPxeMs3bix1da5","年付","$149.00美元",[],{"links":43,"images":71,"summaryHtml":76,"aboutTitle":77,"aboutHtml":78,"copyrightHtml":79},[44,47,50,53,56,59,62,65,68],{"label":45,"url":46},"深度报告","\u002Fcol\u002FdepthReport",{"label":48,"url":49},"VIP会员","\u002Fvip",{"label":51,"url":52},"期权推荐","\u002FOption",{"label":54,"url":55},"低价暴涨股","\u002FPenny",{"label":57,"url":58},"AI智能体","\u002FAiAgent",{"label":60,"url":61},"常见问题","https:\u002F\u002Fstockwe.com\u002FFAQ",{"label":63,"url":64},"美股课程","\u002Fcol\u002Fvideos",{"label":66,"url":67},"免责声明","\u002Fdisclaimer",{"label":69,"url":70},"联系我们","\u002FContactUs",[72,73,74,75],"\u002Fimages\u002Ffooter\u002Ffooter-1-wechat.gif?v=20260930c","\u002Fimages\u002Ffooter\u002Ffooter-2-telegram.png?v=20260930c","\u002Fimages\u002Ffooter\u002Ffooter-3-whatsapp.png?v=20260930c","\u002Fimages\u002Ffooter\u002Ffooter-4-line.png?v=20260930c","邮箱: 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