[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"content-doc-dcio67e8d03c":3},{"user":4,"document":8,"mainDocument":27,"columnUrl":29,"subscription":30,"footer":42,"text":80},{"isAuthenticated":5,"isAdmin":5,"displayName":6,"avatarUrl":6,"nid":6,"groupLevel":7},false,"",-10,{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":21,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":23,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"useContentVideo":5,"duration":24,"price":24,"priceText":25,"priceBadgeText":25,"priceBadgeClass":26,"freeForMinGroupLevel":24,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},"dcio67e8d03c","Strategy(MSTR)优先股STRC逼近100美元面值：融资工具反成“失血点”，公司自购撑场","\u002Fdoc\u002Fdcio67e8d03c","col18178739ee","美股资讯","\u002Fcol\u002Fcol18178739ee","\u003Cp>\n\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cspan>美股投资网获悉，Strategy(MSTR)发行的永续优先股STRC(Stretch)在经历一轮惨烈抛售后，已反弹至最高99美元，距离100美元面值仅一步之遥。但撑起反弹的最大买家是公司自己。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>Strategy推出这一产品，意在将比特币融资模式从波动剧烈的普通股拓展出去。让STRC回到100美元面值，是董事长Michael Saylor证明这款“数字信用”产品能成为持久资本来源的关键，而不是只在市场对Strategy和比特币热情高涨时才有效的产品。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>这一逻辑在6月受到考验。当时Strategy卖出了少量比特币，打破了Saylor长期坚持的“永不卖出比特币”建议。随后抛售令这只永续证券跌至近70美元，削弱了“STRC是更稳定参与Saylor杠杆比特币积累策略”的说法。经过数周大额回购，Stretch已反弹至最高99美元。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>公司自购规模巨大\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>数据显示，7月20日至9月13日，Strategy回购约996万份STRC，耗资约9.5亿美元。这相当于同期STRC总交易量的约18%。在最近公布的一周内，Strategy的回购量几乎占总交易量的28%。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>Infrastructure Capital Advisors首席执行官Jay Hatfield表示“没有显著的机构增量买家。”他表示，其公司在6月低点附近买入STRC，并在90多美元高位卖出大部分。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>如此大规模的自购，让STRC的复苏故事变得复杂。Strategy建立优先股体系，部分是为了减少对发行普通股的依赖。但市场转向后，公司最终不得不出售普通股来支撑优先股。过去一年，该公司普通股已跌约60%。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>自7月20日以来，Strategy用于回购STRC的资金中，约7.65亿美元(占回购总额约80%)来自普通股销售。另有约1.61亿美元来自比特币销售。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>换句话说，这套融资安排本来是为了减少对普通股的依赖，现在却反过来要靠卖普通股来支撑它。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>融资逻辑反转卖普通股、买STRC\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>如果STRC能在Strategy不再作为主要买家托底的情况下回到面值，公司便可再次发行优先股，为购买比特币融资，同时减轻对普通股的依赖。但这能否实现，仍是未知数。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>Two Prime创始人兼首席执行官Alexander Blume表示“现在他们卖Strategy普通股筹现金，去买STRC，而不是买比特币。对于那些买股票以‘放大’比特币敞口的人来说，这在短期内并不能带来收益，也不是他们想要的。”\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>这跟Strategy过去赖以崛起的逻辑正好相反。当普通股相对比特币持仓价值存在高溢价时，公司可发行普通股，用收益买比特币，并可能提高每股比特币持有量，这有助于维持溢价，从而使进一步发行股票更具吸引力。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>优先股本应让这个飞轮转得更快。但STRC要成为可持续的融资来源，前提是投资者愿意以100美元或以上买入。这是新发行不稀释股东权益的底线。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>Wave Digital Assets国际投资组合管理主管Rajiv Sawhney表示“最简单明了的解释是，STRC只有以面值交易才能发挥产品作用。如果价格是71美元，它作为融资工具就毫无价值，而且实际上是一种有毒资产。”“价格就是产品本身，”他表示。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>回购的经济账低价注销，重置票息\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>这也解释了为何回购可能具有经济意义。以低于面值的价格买回并注销面值100美元的优先股，相当于以低于面值的成本，消掉一项每年需付12美元股息的负债。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>Sawhney表示，以85至90美元回购是非常有吸引力的资产负债表交易;如果STRC回到平价且股息率最终能降低，可帮助Strategy降低未来融资成本。他说，回购是“花钱把票息重置”。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>Strategy还加强了流动性缓冲，并将数字信用证券回购授权翻倍至20亿美元。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>STRC能否不靠公司回购站稳?\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>问题在于，STRC能否在不再依赖公司大举回购托底的情况下，继续稳定在面值附近。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>“没有客观理由表明STRC会以100美元交易，”Blume 表示，并补充道，Strategy 能否缩小差距、从而重新激活“按市价发行股票(ATM) 融资”这台机器，仍有待证明。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>要让STRC维持在面值附近，可能需要散户投资者重新入场。但他们已经离开加密货币，转向追逐AI、代币化股票和大宗商品的上涨行情。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>Hatfield表示“它需要散户参与，因为机构优先股市场已经塞满了这类产品。”\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>如果做不到这一点，新的融资逻辑将与旧模式截然不同卖普通股，拿现金托住优先股，再指望优先股最终恢复成筹资买比特币的工具。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>最专业的美股资讯,推荐美股大数据 \u003Ca href=\"https:\u002F\u002FStockwe.com\u002F\">https:\u002F\u002FStockwe.com\u002F\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 \u003Ca href=\"https:\u002F\u002FStockWe.com\u002F\">https:\u002F\u002FStockWe.com\u002F\u003C\u002Fa> 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003C\u002Fp>","https:\u002F\u002Fwww.tradesmax.com\u002Fimages\u002Fa_Stock\u002FM\u002FMSTR\u002FMSTR.jpg","2026-09-18T14:44:46","2026.09.18","2026\u002F09\u002F18",37832,[22],"MSTR","Article",0,"免费","success",{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":28,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":23,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"useContentVideo":5,"duration":24,"price":24,"priceText":25,"priceBadgeText":25,"priceBadgeClass":26,"freeForMinGroupLevel":24,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},[22],"\u002Fcol\u002Fstocknews",{"visible":5,"marketingHtml":31,"services":32,"recentDocuments":41},"\u003Cfigure class=\"image\">\u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fstockwe.com\u002Fdoc\u002Fdcio537efad5\" rel=\"noopener noreferrer\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwewebfiles\u002Fweb-202408-stk\u002F1586109431mceclip0.jpg\">\u003C\u002Fa>\u003C\u002Ffigure>\u003Cdiv class=\"text-center\">\u003Ch2 class=\"card-title mx-auto\">\u003Cbr>\u003Ca rel=\"noopener noreferrer\" href=\"https:\u002F\u002Fstockwe.com\u002Fdoc\u002Fdcio537efad5\">案例介绍：英伟达深度研究报告\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fh2>\u003C\u002Fdiv>",[33,37],{"productId":34,"serviceName":35,"priceText":36},"prod_PPxdDdK87QaiLv","月付","$12.95美元",{"productId":38,"serviceName":39,"priceText":40},"prod_PPxeMs3bix1da5","年付","$149.00美元",[],{"links":43,"images":71,"summaryHtml":76,"aboutTitle":77,"aboutHtml":78,"copyrightHtml":79},[44,47,50,53,56,59,62,65,68],{"label":45,"url":46},"深度报告","\u002Fcol\u002FdepthReport",{"label":48,"url":49},"VIP会员","\u002Fvip",{"label":51,"url":52},"期权推荐","\u002FOption",{"label":54,"url":55},"低价暴涨股","\u002FPenny",{"label":57,"url":58},"AI智能体","\u002FAiAgent",{"label":60,"url":61},"常见问题","https:\u002F\u002Fstockwe.com\u002FFAQ",{"label":63,"url":64},"美股课程","\u002Fcol\u002Fvideos",{"label":66,"url":67},"免责声明","\u002Fdisclaimer",{"label":69,"url":70},"联系我们","\u002FContactUs",[72,73,74,75],"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202509-stk\u002FUploaderzic2tuwsol2_2025_09_11_18_21_07.gif","\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202509-stk\u002FUploadercakzdvydksw_2025_09_03_09_00_56.png","\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202509-stk\u002FUploadergtjyagwvoyk_2025_09_14_08_32_05.png","\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202509-stk\u002FUploader3u0tt4jhlqh_2025_09_23_22_30_48.png","邮箱: buy@TradesMax.com 美国电话 626-378-3637","公司介绍","\u003Cp class=\"MsoNormal\">美股大数据 \u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fstockwe.com\" rel=\"noopener\">StockWe.com\u003C\u002Fa> 是一个美国领先的金融和美股信息大数据提供商，紧盯华尔街金融市场和行情，2008年成立于美国硅谷，创始人是前纽约证券交易所资深分析师Ken，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化交易模型，每天处理海量股票数据：挖掘潜力大牛股，捕捉期权异动大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，美股买卖信号第一时间发到您手机APP。\u003C\u002Fp>","专业美股投资者都在这里",{"loading":81,"search":82,"searchPlaceholder":82,"hotContent":83,"draft":84,"noData":85,"searchNoData":86,"courseContent":87,"more":88,"buyNow":89,"subscribeNow":90,"encoding":91,"paidContent":92},"Loading...","搜索","热门内容","草稿","目前没有任何内容公布","当前检索内容没有数据","课程内容","更多","立即购买后观看","- 立即订阅 -","视频编码中...","付费内容"]