[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"content-doc-dcio2cf6d865":3},{"user":4,"document":8,"mainDocument":27,"columnUrl":29,"subscription":30,"footer":42,"text":80},{"isAuthenticated":5,"isAdmin":5,"displayName":6,"avatarUrl":6,"nid":6,"groupLevel":7},false,"",-10,{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":21,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":23,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"useContentVideo":5,"duration":24,"price":24,"priceText":25,"priceBadgeText":25,"priceBadgeClass":26,"freeForMinGroupLevel":24,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},"dcio2cf6d865","瑞银：低成本模型不会扰乱AI投入周期，芯片与云巨头将成最终赢家","\u002Fdoc\u002Fdcio2cf6d865","col18178739ee","美股资讯","\u002Fcol\u002Fcol18178739ee","\u003Cp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">美股投资网获悉，低成本开源人工智能模型的快速普及正在从根本上改变企业部署AI的方式，但瑞银在一份最新报告中明确指出，这一转变非但不会扰乱AI投资周期，反而将使芯片制造商和云基础设施提供商成为最终赢家，同时给软件公司带来新的盈利挑战。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">瑞银分析师Karl Keirstead在7月21日发布的报告中指出，投资者关注的焦点已转向两个密切相关的趋势企业系统性压缩Token成本，以及工作负载加速向更便宜的开放模型迁移。报告基于与15家以上私营AI公司的深入讨论——包括Perplexity、Harvey、Glean、Cursor、ElevenLabs和Fireworks等——得出了一个核心判断AI产业正从“无差别使用最强模型”的粗放阶段，迈入“根据任务难度精细配置”的效率优先新阶段。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">从“Token最大化”到“价值最大化”企业AI支出逻辑的根本转变\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">瑞银分析师Karl Keirstead团队于7月21日发布的报告指出，投资者关注的焦点已转向两个密切相关的趋势企业系统性降低AI Token成本，以及越来越愿意使用开源模型(包括中国开发的模型)来完成不需要最先进推理能力的任务。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">这一转变并非源于AI需求的减弱。恰恰相反——瑞银基于其年度私人AI与软件大会上75多家私人公司的反馈发现，企业AI采用仍在高速增长。多家AI原生企业过去半年收入增长极快有企业收入从今年1月的4亿美元升至10亿美元，有企业年内收入增长至原来的3倍并突破5亿美元，还有公司在14个月内从零增长至5亿美元。收入加速主要来自模型能力提升、Token消耗更高的智能体应用扩张，以及部分公司从按席位收费转向按Token或使用量收费。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">然而，伴随采用规模扩大，成本问题迅速浮出水面。瑞银此前估计约60%的机构已将AI计算和Token支出视为现实问题，此次调研后认为这一比例可能更高。Token成本上涨速度惊人某金融机构最初对Claude承诺支出1000万美元，三个月后已增至6000万美元;一家AI公司的Anthropic支出由去年12月的2万美元增至今年7月接近100万美元，七个月增加50倍;部分企业的Token账单在短时间内增长10倍甚至100倍。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">企业并非停止使用AI，而是在减少浪费。大量普通任务此前被交给最昂贵的前沿模型——某银行每月花费数十万美元调用高价模型，员工却仅用于查询天气、餐厅和会议地点。企业AI管理的重点正由“Token最大化”转向“价值最大化”，即衡量每一单位Token能够产生多少业务回报。瑞银引述一家受访企业的话称“我们内部原本上线了五款AI工具，年度Token预算大半已提前消耗完毕。目前仅保留两款，同时严格管控使用量。”\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">“多模型”成新常态中国开源模型加速渗透\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">企业不再将AI市场视为少数几家前沿模型开发商之间的零和竞争，而是迅速转向 “多模型”战略——将OpenAI、Anthropic的前沿模型与开源及定制模型混搭使用。避免依赖单一AI供应商，已成为大型企业的重要考量。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">中国开源模型正成为这一趋势中的最大受益者。瑞银点名指出，Z.ai、月之暗面、阿里巴巴和DeepSeek的模型正被越来越多企业试用甚至导入。尽管部分高度监管行业仍保持谨慎，但在AWS和微软Azure等云平台提供的安全环境中，企业对这些模型的接受度正稳步提升。据瑞银统计，中国头部模型的训练成本约为海外龙头的十分之一，推理API定价仅为海外对标模型的10%至20%，且仍能保持20%至40%的健康毛利水平。OpenRouter平台数据显示，美国企业通过该平台使用中国AI模型的Token占比自2026年2月以来持续维持在30%以上，部分期间甚至达到46%。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">英伟达的开源模型Nemotron则是瑞银会议中被提及最频繁的美国开放模型之一。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">赢家与输家产业链价值分配的重构\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">芯片制造商英伟达是最大受益者\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">尽管模型层竞争日趋激烈，瑞银强调AI硬件需求并未减弱，反而可能被进一步放大。瑞银认为，开放模型不会减少GPU需求，而是将算力转向更具性价比的推理任务。大多数开放模型仍使用英伟达硬件进行训练、微调和推理。低成本模型能够扩大AI应用范围，增加推理计算、存储、网络和部署基础设施需求。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">英伟达自身也推出了Nemotron 3 Ultra开源模型，拥有5500亿参数，推理速度最高提升5倍，使用成本最高降低30%。该模型已成为瑞银报告中提及最多的美国开源模型。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">云基础设施提供商多模型时代的“管道”受益者\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">亚马逊、微软和谷歌等云服务提供商同样处于有利位置，因为它们的平台已支持多种AI模型。亚马逊、微软和谷歌等云服务提供商同样处于有利位置，因为它们的平台已支持多种AI模型。AWS、Azure等云平台已具备多模型能力，企业无论选择何种模型仍需要云端推理算力。超大规模云服务商仍然面临供应紧张和客户对AI计算资源的强劲需求。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">AI原生企业的收入数据印证了这一判断。瑞银列举的案例中，有企业收入从今年1月的4亿美元升至10亿美元，有企业在14个月内从零增长至5亿美元。收入加速主要来自模型能力提升、词元消耗更高的智能体应用扩张，表明企业AI需求已从编程领域扩展到更广泛的业务流程。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">前沿模型开发商增长压力显现\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">OpenAI和Anthropic等前沿模型开发商在短期内最易受到成本削减的影响。虽然瑞银认为AI市场仍处早期，开放与闭源模型可以同时增长，但前沿模型实验室的收入增速可能面临压力。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">软件行业被挤压的“中间层”\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">瑞银对软件供应商的前景持较为悲观的态度。瑞银指出，企业为控制AI成本，最终可能将支出从软件应用领域转移出去;而模型路由功能曾被视为竞争优势，如今却迅速成为行业标配，难以实现盈利。在“多模型”成为常态的背景下，纯粹依赖模型调用中间层的商业模式正面临严峻挑战。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">最专业的美股资讯,推荐美股大数据 \u003Ca href=\"https:\u002F\u002FStockwe.com\u002F\">https:\u002F\u002FStockwe.com\u002F\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 \u003Ca href=\"https:\u002F\u002FStockWe.com\u002F\">https:\u002F\u002FStockWe.com\u002F\u003C\u002Fa> 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003C\u002Fp>","https:\u002F\u002Fwww.tradesmax.com\u002Fimages\u002Fa_Stock\u002FC\u002FCHIP\u002FCHIP.jpg","2026-07-27T16:38:29","2026.07.27","2026\u002F07\u002F27",31831,[22],"Chip","Article",0,"免费","success",{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":28,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":23,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"useContentVideo":5,"duration":24,"price":24,"priceText":25,"priceBadgeText":25,"priceBadgeClass":26,"freeForMinGroupLevel":24,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},[22],"\u002Fcol\u002Fstocknews",{"visible":5,"marketingHtml":31,"services":32,"recentDocuments":41},"\u003Cfigure class=\"image\">\u003Ca 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buy@TradesMax.com 美国电话 626-378-3637","公司介绍","\u003Cp class=\"MsoNormal\">美股大数据 \u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fstockwe.com\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">StockWe.com\u003C\u002Fa> 是一个美国领先的金融和美股信息大数据提供商，紧盯华尔街金融市场和行情，2008年成立于美国硅谷，创始人是前纽约证券交易所资深分析师Ken，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化交易模型，每天处理海量股票数据：挖掘潜力大牛股，捕捉期权异动大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，美股买卖信号第一时间发到您手机APP。\u003C\u002Fp>","专业美股投资者都在这里",{"loading":81,"search":82,"searchPlaceholder":82,"hotContent":83,"draft":84,"noData":85,"searchNoData":86,"edit":87,"editVideo":88,"courseContent":89,"more":90,"buyNow":91,"subscribeNow":92,"encoding":93,"paidContent":94},"Loading...","搜索","热门内容","草稿","目前没有任何内容公布","当前检索内容没有数据","编辑","编辑视频","课程内容","更多","立即购买后观看","- 立即订阅 -","视频编码中...","付费内容"]